工程机械行业的前景

机械行业的特点是多品种、小批量、劳动密集、技术密集，销量以千台计，不是万台。这就决定了它不是依靠生产自动化和流水线作业造出来的，它是靠人工作业；它同时又包含很多复杂的技术，比如智能控制、材料技术、液压控制，而中国的人力优势不仅体现在生产线上的工人，还有大批一流的人才，他们愿意从事这个产业，他们的薪酬只是国外的几分之一，这就构成了中国机械企业的软实力。所以必然会在中国诞生世界级的机械制造企业。

从目前的中国经济发展形势来看，拉动中国经济的三驾马车中出口和消费是最疲弱的，这两驾马车日后能否继续拉动中国经济取决于中国将采取何种措施，并且其措施是否有效。唯一可以确定就是投资这驾马车，因为这是最明确和最好控制，也是管理层最有主动性的选项。而在国家投资中，比重最大的就是基础设施建设，即所谓的铁工基。今年又加了一项建材下乡和城镇化建设，可以理解为家电下乡和汽车下乡后的房地产下乡。综合来看，这些投资建设会推动工程机械逐渐普及，给工程机械厂商带来空前的发展机遇。那中国必定会诞生世界级的工程机械企业。

这些企业会是谁，目前在A股上市的可称之为龙头企业的该是徐工、三一、中联，这三家是产品布局较为全面的工程机械公司。其他还有柳工、厦工、山推、山河智能等，他们所在成品领域较前三家都小一些。而在三家较大型公司中，中联与三一同处湖南长沙，且其发展势头也最为迅速。因此也就有了作者对这两家企业的对比分析

发展历程：

中联重工科技发展股份有限公司创建于1992年，2000年10月在深交所上市（简称“中联重科”,股票代码000157），是中国工程机械装备制造领军企业，全国首批创新型企业之一。主要从事建筑工程、能源工程、交通工程等国家重点基础设施建设工程所需重大高新技术装备的研发制造。公司注册资本15.21亿元，员工20000多人。2008年，中联重科下属各经营单元实现产值243亿元，利税超过30亿元。2009年中联重科利润增长50%~70%.

三一集团有限公司始创于1989年。自成立以来，三一集团秉持“创建一流企业，造就一流人才，做出一流贡献”的企业宗旨，打造了业内知名的“三一”品牌。2007年，三一集团实现销售收入135亿元，成为建国以来湖南省首家销售过百亿的民营企业。2008年，尽管受金融危机影响，三一仍然延续了以往的增长，全年实现销售209亿元，同比增长56.6%。2009年，三一集团实现销售收入306亿元。目前，三一集团拥有员工三万五千余人。

从目前的各项经营数据来看，三一和中联的数据较为相当，中联的数据略超三一。

主要领导人：

董事长梁稳根先生是三一集团的主要创始人，中共十七大代表，八、九、十届全国人大代表，全国劳动模范、全国优秀民营企业家，优秀中国特色社会主义事业建设者，“中国经济年度人物”、福布斯“中国上市公司最佳老板”、“蒙代尔•世界经理人成就奖”获得者。

詹纯新为中共党员，硕士，微观经济专业在学博士，研究员，现任（建设部）长沙建设机械研究院院长、中联重工科技发展股份有限公司董事长。 外界称之为“儒商”。

企业理念：

三一秉承“品质改变世界”经营理念，将销售收入的5%-7%用于研发，致力于将产品升级换代至世界一流水准。其核心价值观为“先做人　后做事　品质改变世界”。

中联企业文化核心理念“至诚无息，博厚悠远” 译为：诚信为本，不息为体，日新为道；广博揽物，厚德载物，悠远成物，基业长青。

从企业理念上看，三一较为激进，志向远大，目标明确。中联则显得儒雅含蓄很多。这也恰恰是这两家企业领导人风格的体现。

企业背景与发展路径：

中联为国营，三一为民营。恰是因为这个背景的不同也就催生了两家企业的发展道路不同，中联通过并购实现了核裂变式发展，而三一则通过内生式发展，逐步扩大产品领域。

从一般的经验来看，同一个领域，同一个产品，多家企业竞争，最后的胜出者往往是民营企业，其中道理不言自明。所以单单从整个集团公司发展来看，个人认为三一会更快一点。

但是从上市公司的角度来看，我的观点却恰恰相反。原因也是这个所有制的不同，因为三一是民营，所以大股东争取最大个人利益的动机更为强烈。即当发现有好的项目的时候大股东先是通过三一集团进行投资，当业绩稳定之后再以市价装入上市公司。这也是去年一直争论的三一侵占股民权益的由来，原来的北京桩机、三一挖机、三一重装都是三一重工上市公司的资产，被便宜出售给三一集团后，在业绩稳定的时候统统实现了上市。北京桩机和三一挖机收购进入三一重工。三一重装则香港独立上市，前后差价都在百倍以上。中联则不同，因为大股东是国资委，领导人刻意圈钱的动机就小了很多。所以中联都是通过并购实现跨越式发展，企业发现的每一个商机，所有股东可以共享。说明白点就是：三一发现赚钱行当，先让大股东自己占着，通过与三一重工的资源共享实现高增长后，在合适的时机以高价收入上市公司，广大股民是吃不到最赚钱的那段的，相信以后再有好的产品同样会如法炮制；中联则直接以上市公司为主体进行投资，是赚是赔所有股东都有份。

还是从股东背景来看，在目前国进民退的大环境下，有国资背景的中联会得到更多的政府额外支持，这就是为什么中联能够实现快速的并购发展。曾有三一重工某高管向笔者透漏：三一也曾想收购意大利CIFA，但是高层接到政府权威人士来电，要求三一放弃收购，政府支持中联收购，所以就有了后来的结果。从这个事件中，我们可以领会到，在目前的中国大环境下，国资背景的企业必然会得到更多的商业机会。

所以对比两家上市公司，中联重科近期（3~5年）的发展会较三一重工略高，也就是中联的股票会比三一增值更多些。且从两家公司未增发前的业绩对比来看，中联净资产3.96，三一4.76，净资产收益率分别为25%和21%，盈利水平相差不大。两公司完成增发后，每股净资产分别为6.14和4.41，中联将增发得到的资金完成再投资后，若有相同的净资产收益率的话，中联的每股业绩必将超过三一，那么中联的股票价格也没有理由低于三一，现在（2010.2.25）的股价是23.6和32.6。所以中联相对于三一的估值优势明显。

个人对三一和中联的感性印象

三一和中联都是优秀的工程机械专业公司，他们都以长沙为基点向全国乃至世界发展。

三一是一个典型的类似瓦岗山组织的企业，在梁稳根的带领下有唐修国、袁金华、毛中吾、以及后来的向文波等各路好汉，这些人都是独当一面的将才，打下了三一今天遍地开花的企业发展格局。三一经过二十年的发展，其创始人还能一直在三一干下去本身就是了不起的事，好多企业即使是亲兄弟创建，到最后也免不了兄弟分家。而三一发展二十年，梁董一人仍能让这些元老俯首称臣，听其号令，在中国企业界实属难得，可见梁董其人的不一般。也是他造就了三一如狼似虎的企业风格，冲劲十足，目标远大，往往能够所向披靡。

中联前身为长沙建设机械研究院，注定了这个企业带了更多的学者血统和气质，企业风格更趋于稳健。其领导人詹纯新被称之为“儒商”就是明证。在其核心理念统领下，形成了中联“一元，二维，三纲，四德，五常，六勤，七能、八品”的价值观体系，这是中联重科的价值标准、道德标准、能力标准和企业品格的集中表述。从中我们可以看出，中联整个企业所带有的学者气质。这样的企业往往能够实现长期的稳健发展。